Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta öne çıkan konular arasında tekrar jeopolitik riskler yer aldı. Orta Doğu'daki süregelen çatışmalar ve enerji fiyatlarının ani dalgalanmaları, özellikle hisse senedi borsalarında önemli bir satış baskısı yarattı. Petrol fiyatlarının yüksek seyir izlemesi enflasyon endişelerini yeniden gündeme getirirken, yatırımcılar dikkatlerini merkezi bankaların alacağı kararlara kaydırdı. ABD, Avro Bölgesi, Japonya ve İngiltere'de gelecek hafta açıklanacak para politikası kararlarının piyasalara yön vermesi bekleniyor. Zira sadece faiz oranları değil, verilecek mesajlar da büyük bir önem taşıyor.
PETROL FİYATLARI RİSKİ TIRMANDIRIYOR
Piyasalardaki sıkışıklığın temel sebebi, ABD-İsrail ile İran arasındaki gerginliğin çözülme umudunun azalmasıydı. İran'ın Hürmüz Boğazı'nı kapalı tutma kararı, risk algısını artırdı. Petrol ve doğalgaz fiyatlarındaki dalgalanma, enflasyon beklentilerini doğrudan etkiledi ve bu durum yatırımcıların daha temkinli olmasına neden oldu. Uluslararası Enerji Ajansı tarafından stratejik petrol rezervlerinin piyasaya sürülmesi bile endişeleri ortadan kaldırmaya yetmedi. ABD'li yetkililerin açıklamaları da yakından takip ediliyor. ABD Başkanı Donald Trump, ülkesinin dünyanın en büyük petrol üreticisi olduğunu vurgulayarak, petrol fiyatları arttığında önemli gelirler elde ettiklerini belirtti. Ancak Trump, İran’ın nükleer silaha sahip olmasının engellenmesinin daha büyük bir öncelik olduğunu dile getirdi ve buna asla izin vermeyeceklerini söyledi.
Trump ayrıca, Fed Başkanı Jerome Powell’a hitap ederek, para politikasını belirleyen toplantıyı beklemeden faizlerin "hemen" düşürülmesini talep etti. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, küresel petrol arzını artırmak amacıyla, denizde bekleyen Rus petrolünün satın alınmasına geçici olarak izin verildiğini duyurdu. ABD Savunma Bakanı Pete Hegseth ise Hürmüz Boğazı konusunda bir endişe olmaması gerektiğini söyledi.
FED'DEN FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİLERİ ZAYIFLIYOR
Önümüzdeki hafta merkez bankaları açısından yoğun bir takvim bizleri bekliyor. ABD Merkez Bankası’nın politika faizini yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tutacağı genel bir kanaat. Ancak dikkat çeken bir durum var ki, Orta Doğu’daki çatışmaların enerji fiyatları ve enflasyon üzerindeki yansımaları nedeniyle, Fed’in bu yıl faiz indirimine gideceği beklentileri zayıfladı. Para piyasalarında daha önce Temmuz toplantısı için öne çıkan ilk faiz indirimi beklentileri ötelendi; yıl genelinde beklenen esnek adım sayısı da 2’den 1’e düşürüldü.
Makroekonomik veriler de bu durumu destekliyor. ABD’de TÜFE, Şubat ayında aylık bazda yüzde 0,3, yıllık bazda ise yüzde 2,4 oranında arttı. Bu veriler beklentilerle örtüşüyor. Yıllık bazda enflasyon, Mayıs 2025’ten bu yana en düşük seviyede kalmaya devam etti. Bununla birlikte analistler, bu verilerin petrol fiyatlarında bu ay içinde yaşanan dalgalanmaları tam olarak yansıtmadığını düşünüyor. ABD’nin ekonomik büyüme performansı da dikkate değer. Ülke ekonomisi 2025’in dördüncü çeyreğinde yüzde 0,7 oranında büyüdü ve bu, yüzde 1,4 olarak öngörülen seviyenin altında kaldı. Önceki çeyrekte kaydedilen yüzde 4,4'lük büyüme dikkate alındığında, ekonomide belirgin bir yavaşlama söz konusu.
NEW YORK BORSASINDA SATIŞ BASKISI GALİP GELDİ
ABD hisse senedi piyasaları geçtiğimiz haftayı düşüşle kapattı. Haftalık bazda S&P 500 yüzde 1,60, Nasdaq yüzde 1,26 ve Dow Jones yüzde 1,99 oranında geriledi. Tahvil piyasaları da satış ağırlıklı bir tablo sergiledi. ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi, haftayı 16 baz puan artışla yüzde 4,28 seviyesinden kapattı. Dolar endeksi ise yüzde 1,5 artarak 100,4’e yükseldi.
Enerji sektöründe, Brent petrolün varili haftayı yüzde 11,2 artışla 101 dolardan tamamladı. Ancak, doların değer kazanması, teminat tamamlama satışları ve kar realizasyonları nedeniyle değerli metallerde bir geri çekilme yaşandı. Altının ons fiyatı haftalık bazda yüzde 2,6 gerileyerek 5 bin 20 dolara düştü, gümüşün onsu ise yüzde 4,6 kayıpla 80,6 dolara geriledi. ABD'de gelecek hafta oldukça yoğun bir veri gündemi bekleniyor. Pazartesi günü New York Fed sanayi endeksi, sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı; Salı gününde bekleyen konut satışları; Çarşamba günü üretici enflasyonu, fabrika siparişleri, dayanıklı mal siparişleri, Fed’in faiz kararı ve Powell’ın medyaya açıklamaları; Perşembe günü ise toptan eşya stokları ile haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek.
AVRUPA'DA GÖZLER ECB VE BOE'YE ÇEVRİLDİ
Avrupa borsalarında geçen hafta İtalya dışında negatif bir hava hâkimdi. Yeni haftada yatırımcıların dikkatleri Avrupa Merkez Bankası ile İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararlarına odaklanmış durumda. Piyasalarda ECB’nin üç temel politika faizinde değişikliğe gitmemesi bekleniyor. Ancak, Orta Doğu’daki huzursuzluklar sebebiyle bankanın daha erken sıkılaşabileceği yönündeki düşünceler de güçleniyor. İngiltere Merkez Bankası için de benzer bir tablo geçerli. Ay başında faiz indirimi beklentileri öne çıkarken, şimdi gelecek hafta faizlerin sabit tutulması bekleniyor. Enerji fiyatlarındaki dalgalanma ve jeopolitik belirsizlikler Avrupa hisse senetleri üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Almanya’nın önde gelen ekonomi enstitüleri de yayımladıkları bahar raporlarında, artan enerji fiyatlarının enflasyonu yükselteceğine ve alım gücünü zayıflatacağına dair uyarılarda bulundu.
Kiel Dünya Ekonomisi Enstitüsü, enflasyonun yüzde 2,5 seviyesine yükselebileceğini ve bunun tüketicilerin alım gücünde yaklaşık yüzde 0,6 kayba yol açacağını tahmin etti. Ifo Enstitüsü ise Almanya için büyüme tahminini bu yıl 0,2 puan indirerek yüzde 0,8 seviyesine çekti. Almanya Ekonomi ve Enerji Bakanı Katherina Reiche de Berlin'de yaptığı bir açıklamada, ülkenin stratejik petrol rezervlerinden 19,5 milyon varilin serbest bırakılacağını duyurdu. Bu miktar, Almanya’nın toplam petrol rezervlerinin yaklaşık beşte birine karşılık geliyor. İngiltere de IEA üyesi ülkelerin koordineli rezerv adımı çerçevesinde 13,5 milyon varil katkıda bulunacağını açıkladı. Geçtiğimiz hafta İngiltere’de FTSE 100 yüzde 0,23, Almanya’da DAX yüzde 0,61 ve Fransa’da CAC 40 yüzde 1,03 değer kaybederken, İtalya’da MIB 30 endeksi yüzde 0,37 artış gösterdi. Yeni haftada Salı günü Almanya’nın ZEW ekonomik güven endeksi, Çarşamba günü Avro Bölgesi’nde tüketici enflasyonu, Perşembe günü ise BoE ile ECB’nin faiz kararları, Cuma günü de Almanya’da üretici enflasyonu verileri takip edilecek.
ASYA'DA ENERJİ ENDİŞELERİ ÖNE ÇIKIYOR
Asya borsalarında da geçtiğimiz hafta tatil vardı. Bölgedeki ülkeler, Orta Doğu'dan gelen petrol arzına büyük ölçüde bağımlı oldukları için enerji tedariğine yönelik riskler, fiyatlamalarda daha çok hissedildi. Ülkeler, olası arz sıkıntılarının ekonomik faaliyetleri aksatmaması için peş peşe tedbirler almaya başladı. Güney Kore, küresel yakıt fiyatlarının artması durumunda savunmasız hanelere ek enerji desteği sağlamayı değerlendirdiğini açıkladı. Ayrıca, ülkenin petrol fiyatlarının yüksek kalması ve LNG tedarikinin aksaması ihtimaline karşı nükleer ve kömürle çalışan enerji üretiminde artış yapma planları olduğu belirtildi.
Japonya Başbakanı Takaiçi Sanae, petrol fiyatlarında ani bir artış yaşanması durumunda ülkenin petrol rezervlerinin kullanılmaya başlanacağını açıkladı. Öncelikle özel sektörün elindeki 15 günlük rezerv, ardından ise hükümetin kontrolündeki 30 günlük rezerv piyasaya sunulacak. Takaiçi, bu kararın IEA ile bir koordinasyon beklenmeksizin uygulanacağı bilgisini verdi. Bölge ülkelerinin bu adımlarına rağmen, petrol fiyatlarındaki yükseliş makroekonomik istikrarı tehdit edebileceği kaygısını borsalarda artışa neden oldu. Önümüzdeki hafta Japonya Merkez Bankası’nın faiz kararı da takip edilecek. Bankanın politika faizini sabit tutması bekleniyor. Ancak karar metnindeki ifadeler ve verilecek yönlendirme, piyasalara yön verebilir. Haftalık bazda Güney Kore’de Kospi yüzde 1,75, Japonya’da Nikkei 225 yüzde 3,24, Çin’de Şanghay bileşik endeksi yüzde 0,70 ve Hong Kong’da Hang Seng endeksi yüzde 1,13 oranında düştü. Önümüzdeki hafta Çarşamba günü dış ticaret dengesi, Perşembe günü ise BoJ’un faiz kararı, kapasite kullanım oranı ve sanayi üretimi verileri izlenecek. Japonya’da piyasalarda Cuma günü resmi tatil nedeniyle kapalı olacak.
TÜRKİYE'DE GÖZLER TCMB'DE
Yurt içinde Borsa İstanbul, geçen haftayı olumlu bir şekilde kapattı. BIST 100 endeksi haftalık bazda yüzde 2,35 oranında artış göstererek 13.092,93 puana ulaştı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını yüzde 37 seviyesinde sabit tutma kararı aldı. Gecelik borç verme faiz oranı yüzde 40, gecelik borçlanma faizi ise yüzde 35,5 seviyesinde kalan Merkez Bankası, Para Politikası Kurulu toplantısının duyurusunda, jeopolitik gelişmelerin maliyet kanalı ve iktisadi faaliyet üzerindeki etkilerini dikkatlice izlediğini vurguladı. Dolar/TL ise haftayı, önceki kapanışın yüzde 0,3 üzerinde, 44,2000 seviyesinden tamamladı.
